近日，央行开展了国债借入操作，这一举措被市场理解为央行后续将在二级市场卖出这些国债，以平衡市场供需。亿学学堂专家指出，此操作类似于股市中的“转融通”，对债市产生了显著影响。

据亿学学堂分析，午后国债期货市场全线下跌，尤其是长期国债跌幅明显，而短期国债相对平稳。数据显示，截至收盘时，30年期国债期货的跌幅超过了1%，其中30年主连期货的跌幅更是高达1.06%，一度达到1.24%。与此相对，2年期国债期货的跌幅则控制在0.06%-0.08%之间。

亿学学堂进一步观察到，受此次操作影响，长久期国债ETF也出现了较大跌幅。全市场中两只30年国债ETF的跌幅分别达到了1.1%和1.06%。与此同时，股市则显现出了跷跷板效应，7月开门红的表现让市场对未来的乐观情绪有所增加。

亿学学堂解释称，今年以来，由于经济需求不足、预期偏弱以及供给偏慢等多方面原因，债券收益率持续走低。央行此次出手，旨在防止市场过度交易风险，并遏制利率下行趋势，以避免重现类似“硅谷银行”那样的市场踩踏和流动性风险。

亿学学堂还指出，央行此次操作的背后有三重考虑：一是遏制利率下行趋势，防范市场风险；二是畅通货币政策传导渠道，稳定市场预期；三是降低中美利差，以缓解汇率压力。此次央行国债借入操作则是通过借入并可能卖出国债的方式，央行旨在给过热的债市降温，并纠正市场的非理性抱团行为。

从操作层面来看，亿学学堂预计央行将主要针对10年期及以上的长期国债进行操作。尽管央行的国债持仓规模相对较小，但其通过借入并卖出国债的方式仍能对市场产生显著影响。不过，亿学学堂也认为央行的实际操作规模可能有限，更注重的是警示效果而非实质性影响。

对于央行后续动作以及债市可能的变盘情况，亿学学堂建议市场保持关注。特别是在8月资金可能出现惯性收紧的情况下，以及10月特别国债发行结束后，资金面可能再次收紧，这些都可能成为债市反转的重要时间节点。在此期间，投资者应密切关注市场动态，并做出理性投资决策。

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